3月份市場情況分析

　　（一）下游市場

　　國內(nèi)鋼材市場繼續(xù)震蕩下跌，且跌幅均明顯擴(kuò)大。截止3月底，建材較上月底（下同）下跌360-370元/噸，板材下跌250-280元/噸。目前，唐山普碳方坯價格3300元/噸，下跌250元/噸。

　　焦炭市場延續(xù)跌勢，價格繼續(xù)回落。鋼廠開工維持低位，焦炭需求低迷，焦炭價格延續(xù)跌勢。截止3月底，唐山地區(qū)二級冶金焦價格1700元/噸，較上月底下跌300元/噸。

　　（二）煤炭市場

　　下游鋼焦企業(yè)持續(xù)限產(chǎn)，煉焦煤需求受到明顯壓制，市場壓力集中向煉焦煤企業(yè)傳遞，煉焦煤市場加速調(diào)整，價格跌幅顯著擴(kuò)大，煉焦煤價格重心整體下移。截止3月底，山西冶金煤市場價格指數(shù)為1657元/噸，較上月底下跌511元/噸。

　　動力煤市場轉(zhuǎn)向弱勢，價格連續(xù)小幅下跌。取暖期趨于結(jié)束，煤礦復(fù)產(chǎn)加速，資源供給過剩矛盾加大，截止3月底，北方港口主流品種平倉價格下跌80-100元/噸。

　　4月份市場行情判斷

　　對4月份國內(nèi)煤炭市場走勢影響較大的因素分析如下：

　　利好方面

　　一是宏觀基本面明顯改善，投資持續(xù)回落的局面得以扭轉(zhuǎn)。1-2月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長4.2%，比2023年全年加快1.2個百分點。其中，制造業(yè)投資增長9.4%，加快2.9個百分點，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長6.3%，加快0.4個百分點；

　　二是鋼材價格有望止跌回升。從鋼材期貨市場表現(xiàn)看，螺紋價格自去年12月份以來，持續(xù)調(diào)整三個月，累計下跌600元/噸，調(diào)整相對充分，近期已出現(xiàn)止跌跡象；

　　三是鋼廠社會庫存初現(xiàn)拐點。截至3月29日，鋼材社會庫存1577萬噸，連續(xù)三周下降，比去年早兩周進(jìn)入去庫化進(jìn)程，節(jié)前的高庫存得以消化，鋼價下行壓力有所減輕，目前庫存水平比去年同期高出15萬噸。

　　利空方面

　　一是鋼廠復(fù)產(chǎn)延后，抑制煉焦煤需求。截至3月29日，國內(nèi)鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為221萬噸，比去年同期低19萬噸，按慣例節(jié)后第三、四周應(yīng)該是鋼廠產(chǎn)量明顯恢復(fù)期，但今年不但遲遲不見復(fù)產(chǎn)，節(jié)后鐵水產(chǎn)量還有所回落，目前仍在低位徘徊，表明終端需求確實明顯不足；

　　二是進(jìn)口煤高位運行。1-2月累計進(jìn)口7452萬噸，同比增長23%，刷新同期煤炭進(jìn)口量歷史新高。預(yù)計3月份進(jìn)口量仍維持高位，4月份會有所回落，但總體水平仍將保持在較高水平上；

　　三是取暖期結(jié)束，動力煤進(jìn)入需求淡季。2月中旬以來，北港庫存已觸底回升，后期隨著居民用電下降，動力煤需求將進(jìn)入階段性低位，動力煤價格也將承壓下行。

　　綜上所述

　　初步判斷：4月份煤炭市場分化運行的概率較大。

　　具體來說，國內(nèi)鋼材需求將有所改善，鋼材價格有望震蕩反彈；鐵水恢復(fù)速度仍有分歧，若鐵水恢復(fù)較快，有助于減輕焦炭市場下行壓力，煉焦煤市場供需狀況也將改善，煤焦市場價格或逐步觸底反彈；動力煤市場進(jìn)入淡季運行，資源供給延續(xù)寬松，動力煤市場價格仍以波動下行為主。